据《泰晤士报》报道，随着2018年英超与欧足联针对曼城财务问题正式展开调查，俱乐部此前依托争议赞助合同积累的商业增长宣告终结，收入增速显著放缓。
数据显示，自2008年阿布扎比财团入主以来，曼城凭借大量备受质疑的商业合作实现收入激增。尤其在被认定存在虚假赞助交易的2009至2018年间，其商业收入呈爆发式增长，从最初的2500万英镑跃升至2.32亿英镑，赞助合同总价值较收购初期膨胀13.5倍，商业体量一度超越曼联、利物浦等传统豪门。
然而2018年“足球泄密”事件曝光、官方调查全面启动后，曼城的商业扩张势头彻底降温。2018至2025年，其商业收入由2.32亿英镑增至3.4亿英镑，七年累计增幅仅46%。同期利物浦商业收入从1.54亿英镑飙升至3.23亿英镑，增幅达110%；阿森纳则从1.07亿英镑增至2.63亿英镑，增幅高达146%。曼城已被两大豪门远远甩在身后。
事实上，外界对曼城反常偏高的商业收入早有质疑。2017年，西甲联盟便正式向欧足联投诉，直指曼城商业数据异常——其多家核心赞助商均为阿联酋直接掌控的关联企业，并非市场化第三方，存在人为抬升营收的嫌疑。
2024年，英超董事会正式否决阿提哈德航空的一份高额新赞助合同，认定其不具备公允市场价值，进一步印证了联赛对关联交易与虚假赞助的监管立场。
该合同被否决后，曼城与英超围绕关联方交易（ATP）规则展开了长期法律拉锯，双方耗时数年、耗费巨额成本，最终曼城在部分规则修改上获胜，并于2025年主动撤诉。为规避监管风险、拓宽商业版图，曼城随后全面推行全球化招商策略，跨行业签约多家海外赞助商，却接连曝出合作乱象。
俱乐部近年多笔商业合作疑点重重，多家合作方涉及资质造假与空壳运营。2021年，曼城紧急叫停与加密货币企业3Key Technologies的区域合作——媒体调查发现，该公司官宣高管在网上查无任何公开信息，所宣称的塞舌尔注册记录亦不存在，属典型空壳公司。
2022年，曼城长期合作方Wega公司再度引发争议。这家2015年起与曼城合作、主打球迷预付借记卡服务的企业，被查实总资产仅1200英镑，联系电话停机、无实际办公员工，对外联系地址仅为伦敦一处邮政信箱，产品早已全面下架、名存实亡。目前双方合作已经终止，曼城至今拒绝对此作出任何回应。
业内分析认为，曼城前期超高的商业收入高度依赖资本包装下的虚假赞助，并非品牌实力的真实反映。随着官方调查落地、监管收紧，违规增收渠道被封堵，商业增长自然回归疲软。如今曼城深陷财务违规官司，过往多笔争议赞助被逐一查实，不仅球队上诉前景黯淡，俱乐部后续的商业开发与招商合作也将持续面临严格监管，未来营收增长恐进一步承压。
